1.概念

01.碳排放權(quán)

碳排放權(quán)是指分配給重點排放單位的規(guī)定時期內(nèi)的碳排放額度。包括碳排放權(quán)配額和國家核證自愿減排量。

碳排放權(quán)配額即碳配額，指主管部門基于國家控制溫室氣體排放目標的要求，向被納入溫室氣體減排管控范圍的重點排放單位分配的規(guī)定時期內(nèi)的碳排放額度。1單位碳配額相當于1噸二氧化碳當量的碳排放額度。

國家核證自愿減排量（CCER），指對我國境內(nèi)可再生能源、林業(yè)碳匯、甲烷利用等項目的溫室氣體減排效果進行量化核證，并在國家溫室氣體自愿減排交易注冊登記系統(tǒng)中登記的溫室氣體減排量。

目前碳排放權(quán)法律權(quán)屬和性質(zhì)未有統(tǒng)一規(guī)定。根據(jù)《碳排放權(quán)交易管理辦法》，碳排放權(quán)配額作為碳排放權(quán)的載體，納入控排企業(yè)可以在碳交易市場上自由交易、轉(zhuǎn)讓其所持有的多余碳排放權(quán)配額并取得一定收益，具備資產(chǎn)屬性。根據(jù)《碳排放權(quán)交易有關(guān)會計處理暫行規(guī)定》，重點排放企業(yè)開展碳排放權(quán)交易應(yīng)當按照本規(guī)定進行會計處理。重點排放企業(yè)的國家核證自愿減排量相關(guān)交易，參照本規(guī)定進行會計處理，在“碳排放權(quán)資產(chǎn)”科目下設(shè)置明細科目進行核算。從會計上確認碳排放權(quán)的資產(chǎn)性質(zhì)。

02.碳資產(chǎn)

碳資產(chǎn)指由碳排放權(quán)交易機制產(chǎn)生的新型資產(chǎn)。主要包括碳配額和碳信用。

碳信用指項目主體依據(jù)相關(guān)方法學(xué)，開發(fā)溫室氣體自愿減排項目，經(jīng)過第三方的審定和核查，依據(jù)其實現(xiàn)的溫室氣體減排量化效果所獲得簽發(fā)的減排量。國內(nèi)主要的碳信用為國家核證自感減排量，國際上主要的碳信用為《京都議定書》清潔發(fā)展機制（CDM）下的核證減排量(CER)。

03.碳資產(chǎn)抵質(zhì)押融資

碳資產(chǎn)的持有者（即借款人）將其擁有的碳資產(chǎn)作為質(zhì)物/抵押物，向資金提供方（即貸款人）進行抵質(zhì)押以獲得貸款，到期再通過還本付息解押的融資合約。借款人一般為已取得碳排放權(quán)配額的碳交易納入企業(yè)，貸款原則上用于企業(yè)減排項目建設(shè)運維、技術(shù)改造升級、購買更新環(huán)保設(shè)施等節(jié)能減排改造活動，不應(yīng)購買股票、期貨等有價證券和從事股本權(quán)益性投資。

2.碳資產(chǎn)抵質(zhì)押的主要依據(jù)

01.《民法典》

《民法典》沒有將碳排放權(quán)明確列入可抵押財產(chǎn)，主要依據(jù)《民法典》第三百九十五條第七種情形：“債務(wù)人或者第三人有權(quán)處分的下列財產(chǎn)可以抵押：（七）法律、行政法規(guī)未禁止抵押的其他財產(chǎn)。”

02.《最高人民法院關(guān)于完整準確全面貫徹新發(fā)展理念 為積極穩(wěn)妥推進碳達峰碳中和提供司法服務(wù)的意見》

《最高人民法院關(guān)于完整準確全面貫徹新發(fā)展理念 為積極穩(wěn)妥推進碳達峰碳中和提供司法服務(wù)的意見》第18條明確碳排放權(quán)及CCER質(zhì)押登記效力：“依法審理碳排放配額、核證自愿減排量擔保糾紛案件。擔保合同當事人或者利害關(guān)系人以碳排放配額、核證自愿減排量不是可以設(shè)立擔保的財產(chǎn)為由，主張擔保合同無效的，從嚴認定合同無效情形，依法最大限度維護合同效力。當事人在碳排放權(quán)或者核證自愿減排注冊登記系統(tǒng)等辦理質(zhì)押登記，債務(wù)人不履行到期債務(wù)或者發(fā)生當事人約定實現(xiàn)質(zhì)權(quán)的情形，質(zhì)權(quán)人主張就登記賬戶內(nèi)的碳排放配額或者核證自愿減排量優(yōu)先受償?shù)模婪ㄓ枰灾С郑μ冀灰桩a(chǎn)品發(fā)揮融資功能，穩(wěn)定市場預(yù)期。”

3.相關(guān)部門、省市

碳資產(chǎn)抵質(zhì)押融資指引

1.《紹興市碳排放權(quán)抵押貸款業(yè)務(wù)操作指引（試行）》

2021年6月1日，中國人民銀行紹興市中心支行、紹興市生態(tài)環(huán)境局聯(lián)合發(fā)布《紹興市碳排放權(quán)抵押貸款業(yè)務(wù)操作指引（試行）》，已取得碳排放權(quán)配額的碳交易納入企業(yè)可以以碳排放權(quán)抵押申請貸款。貸款鼓勵優(yōu)先用于企業(yè)節(jié)能、低碳、清潔生產(chǎn)和污染防治等技術(shù)提升和改造，也可用于實際生產(chǎn)經(jīng)營，但不得用于國家禁止生產(chǎn)、經(jīng)營的領(lǐng)域和用途以及通過各種形式違規(guī)流入股市、房地產(chǎn)等非實體經(jīng)濟領(lǐng)域。

2.中國人民銀行《環(huán)境權(quán)益融資工具》

2021年7月22日，中國人民銀行發(fā)布《環(huán)境權(quán)益融資工具》（JR/T0228-2021），明確了環(huán)境權(quán)益融資工具的分類、實施主體、融資標的、價值評估、風(fēng)險控制等總體要求，提出了三種典型的環(huán)境權(quán)益融資工具的實施流程，包括環(huán)境權(quán)益回購、借貸和抵質(zhì)押貸款，為企業(yè)和金融機構(gòu)規(guī)范開展環(huán)境權(quán)益融資活動提供了指引。

3.山東省《關(guān)于支持開展碳排放權(quán)抵質(zhì)押貸款的意見》

2021年9月1日，中國人民銀行濟南分行、山東省生態(tài)環(huán)境廳、山東省地方金融監(jiān)督管理局、中國銀行保險監(jiān)督管理委員會山東監(jiān)管局印發(fā)《關(guān)于支持開展碳排放權(quán)抵質(zhì)押貸款的意見》，鼓勵銀行業(yè)金融機構(gòu)結(jié)合碳排放權(quán)權(quán)能屬性，合理確定碳排放權(quán)價值測算方法和抵質(zhì)押率參考范圍，在授信審批、利率定價、風(fēng)險控制等方面積極創(chuàng)新，探索將企業(yè)節(jié)能降碳與浮動利率、還款期限等掛鉤，實現(xiàn)信貸政策與綠色發(fā)展深度融合。

4.《浙江省碳排放配額抵押貸款操作指引（暫行）》

2021年10月，人民銀行杭州中心支行會同浙江省生態(tài)環(huán)境廳等部門印發(fā)《浙江省碳排放配額抵押貸款操作指引（暫行）》，進一步規(guī)范碳排放權(quán)配額抵押貸款業(yè)務(wù)申請、受理、價值評估、抵押登記、處置等操作流程，打通了企業(yè)碳配額資產(chǎn)向信貸資源轉(zhuǎn)化的渠道。

5.《上海市碳排放權(quán)質(zhì)押貸款操作指引》

2021年12月，人民銀行上海分行、上海銀保監(jiān)局、上海市生態(tài)環(huán)境局聯(lián)合印發(fā)了《上海市碳排放權(quán)質(zhì)押貸款操作指引》，從貸款條件、碳排放權(quán)價值評估、碳排放權(quán)質(zhì)押登記、質(zhì)押處置等方面提出20條具體意見，厘清碳排放權(quán)質(zhì)押的各環(huán)節(jié)和流程，支持金融機構(gòu)在碳金融領(lǐng)域積極創(chuàng)新實踐。提出碳排放權(quán)必須為出質(zhì)人依法所有或有權(quán)處分，并且可以流通交易，不存在司法或行政強制措施等導(dǎo)致權(quán)利受到限制的情形。明確借款人獲得的碳排放權(quán)質(zhì)押貸款，承諾優(yōu)先用于綠色和環(huán)保領(lǐng)域，不得違規(guī)流入房地產(chǎn)市場或其他限制性領(lǐng)域。

6.中國證券監(jiān)督管理委員會《碳金融產(chǎn)品》

2022年4月12日，中國證券監(jiān)督管理委員會發(fā)布《碳金融產(chǎn)品》（JR/T0244-2022），文件規(guī)定了碳金融產(chǎn)品分類和碳金融產(chǎn)品實施要求。

7.《江蘇省碳資產(chǎn)質(zhì)押融資操作指引（暫行）》

2022年7月23日，江蘇生態(tài)環(huán)境廳聯(lián)合人民銀行南京分行、江蘇銀保監(jiān)局等印發(fā)《江蘇省碳資產(chǎn)質(zhì)押融資操作指引（暫行）》。提出碳資產(chǎn)是指碳排放權(quán)配額和國家核證自愿減排量(CCER)。鼓勵和支持借款人通過碳資產(chǎn)質(zhì)押融資等方式盤活碳資產(chǎn)。對省內(nèi)成功辦理碳資產(chǎn)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)、符合政策要求的借款人，在環(huán)保信用和環(huán)保臉譜評價上酌情加分，在相關(guān)獎項評比中予以優(yōu)先考慮，在新、改、擴建項目審批中予以重點支持。

8.廣東省《碳配額抵質(zhì)押融資 （送審稿）》

2023年4月17日至2023年5月17日，廣東省生態(tài)環(huán)境廳就《碳配額抵質(zhì)押融資（送審稿）》發(fā)布公開征求意見的公告，該標準規(guī)定了廣東省碳配額抵質(zhì)押融資的總體要求以及實施流程。

文｜投融資法律事務(wù)部 王麗紅

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