風控措施：?

1、 老河口市xx有限公司出具擔保函，提供無限連帶責任擔保；

2、 對應老河口xx有限公司金額6528萬元的應收賬款進行質押；

3、 最大政府平臺公司AA發債主體擔保，子公司融資。

風險評估：

【一】區域環境

老河口位于鄂北門戶、漢水中游。老河口交通便利、四通八達，對外暢快、對內通達的交通網絡基本形成。老河口產業集聚、特色鮮明，以裝備制造及汽車零部件、再生資源、能源建材、紡織服裝、日用消費品、生物科技為主導的現代產業體系初具雛形。老河口市 2019 年地區生產總值為 388.66 億元，地區經濟發展水平一般。同年一般公共預算收入完成 20.52 億元，其中稅收收入占比 74.81%為 15.35 億元；轉移性收入為 28.79 億元；政府性基金收入規模較小，2019 完成 7.57億元，其中土地出讓收入占比 94.98%為 7.19 億元。整體而言老河口市政府財政收入能力一般。2019 年末老河口市地方政府債務余額為 30.12 億元，同期核算綜合財力為 56.88 億元，受土地出讓收入的影響老河口市政府綜合財力呈增長趨勢。政府負債率為 7.75%表明債務規模小；債務率為 52.95%，處于較低水平。

【二】融資方評價

融資方老河口市聯眾住xx司是老河口市建設投xx控股子公司，主要承擔老河口市部分保障房建設項目，公司規模較小，杠桿率較高，但報告期間公司資金流穩定，未累積應付工程款，有息負債主要為政策性超長期銀行借款，公司運行始終處于穩健狀態。

【三】擔保方評價

擔保方老河口市xx老河口市主要的城市基礎設施投資建設和土地整理主體， 跟蹤期內得到了政府在資產注入和財政補貼等方面的有力支持。資產流動性較弱，公司資產中存貨及其他應收款占比較高，部分土地已用于抵押，往來款對公司資金形成一定占用。公司收入回款質攪差、往來款對資金占用明顯以及經營活動凈現金流持續為負等給公司信用水平可能帶來的不利影響。

【四】風險評估

老河口位于鄂北門戶、漢水中游。老河口交通便利，產業集聚、特色鮮明，以裝備制造及汽車零部件、再生資源、能源建材、紡織服裝、日用消費品、生物科技為主導的現代產業體系初具雛形。老河口市 2019 年地區生產總值為 388.66 億元，地區經濟發展水平一般。老河口市政府財政收入能力一般，但財政收入穩定性強

融資方老河口市聯眾住房投資管理有限公司是老河口xx公司控股子公司，主要承擔老河口市部分保障房建設項目，公司規模較小，杠桿率較高，但報告期間公司資金流穩定，未累積應付工程款，有息負債主要為政策性超長期銀行借款，公司運行始終處于穩健狀態。綜上所述，判斷融資方延期兌付風險為中等。擔保方老河口xx有限公司是老河口市主要的城市基礎設施投資建設和土地整理主體， 跟蹤期內得到了政府在資產注入和財政補貼等方面的有力支持。資產流動性較弱，公司資產中存貨及其他應收款占比較高，部分土地已用于抵押，往來款對公司資金形成一定占用。公司收入回款質攪差、往來款對資金占用明顯以及經營活動凈現金流持續為負等給公司信用水平可能帶來的不利影響。統計期末公司存量有息負債質量較高，期末現金流尚充足，短期償債能力較強。

本項目融資方與擔保方為為子母公司，可視為同一主體，報告期間內老河口建投經營狀況穩定，不斷擴大融資規模，短期償債能力始終處于較高水平，本項目存續期限為 1 年，短期內公司資金尚較充足

資料擴展：

區域環境：

襄陽市：經濟排名全省第二，僅次于武漢，2019年全市實現GDP4812.8億元，比上年增長7.9%，全年全市完成財政總收入477.1億元，比上年增長0.6%。其中，地方一般公共預算收入300.2億元，增長1.6%。 老河口市：2019年全市實現GDP388億，同比增長7.8%；全年全市完成財政總收入58.31，地方公共預算收入20.5億元。

融資方介紹：

老河口市xx理有限公司，是擔保人子公司，實際控制人為老河口國資局，主要從事老河口市保障房和廉租房等民生項目建設投資，截止2019年底，老河口財政局欠款融資人4.6億元，截止2020年10月，融資方總資產32億元。截止2019年底，老河口財政局欠款融資人4.6億元，擔保人AA發債主體，存續6只債券，總資產212億，資產負債率45%！！

往期信托定融已兌付項目：

產品名稱民生信托-至信908號實地優選集合資金信托計劃（第11期）發行機構465信托定融465">中國民生信托有限公司產品類型信托產品投資領域工商企業本期期限12個月本期規模(萬)12450萬預期年化收益率100-300萬 8% 300-1000萬 8.2% 1000萬及以上 8.4%

付息方式按季付息

向廣州普聚商貿有限公司發放流動資金貸款，用于補充日常所需流動資金。1、融資人經營收入；2、擔保方經營收入；3、抵押物處置。

風控措施1、土地抵押位于重慶市長壽區四宗土地抵押，初始抵押率不超過60%；2、實地地產集團有限公司及其實控人張量提供連帶責任保證擔保；3、遵義實地房地產和重慶圣潮企業管理公司以其持有的抵押人100%股權為本次融資提供股權質押。